大宗商品已进入涨价“超级周期”?

近来不能完全断定大宗商品已进入涨价“超级周期
”，但存在进入“超级周期”的可能性与相关观点支撑。具体分析如下：“超级周期 ”观点的提出背景 近期铜和原油等世界大宗商品费用正在上涨 。有观点认为随着新冠疫苗普及经济将快速复苏 ，大规模货币及财政刺激措施会推动需求扩大，在此背景下供给增加跟不上需求增长。

大宗商品进入“超级周期
”
，家电行业确实已经开启了跟涨模式
。大宗商品费用上涨背景 2021年，大宗商品如铜 、铝、塑料
、不锈钢等原材料费用大幅上涨 ，其中铜价涨幅尤为显著
，每吨费用已上涨超过7万元，达到近九年的比较高位。

高盛认为大宗商品可能进入长达十年的超级周期 ，主要基于市场失衡错配、低投资仓位 、产能恢复困难及美联储政策转向等因素 。具体分析如下：市场失衡错配与资金流动性高盛指出
，能源
、金属和农业领域在2023年初出现“创纪录的市场失衡错配”，即供需缺口持续扩大
。

综上所述 ，大宗商品第五个“超级周期 ”已经开始
，并受到多方面因素的共同推动。投资者应密切关注市场动态和经济形势变化，以制定合理的投资策略 。

以木材和铜为例 ，这两个大宗商品的费用上涨主要是由于疫情导致的供需失衡
。

大宗商品超级周期可能持续五年
，有时甚至长达数十年。大宗商品超级周期是指商品费用在一个比通常更长的时期内持续上涨，幅度也远超常态 。这个“更长的时期
”并不是固定的 ，但根据历史经验和一些分析师的观点，我们可以对其有一个大致的了解
。

大宗商品再爆发!美锦能源
、中国铝业、中国石油,谁是涨价龙头?

在本轮大宗商品涨价行情中
，中国铝业反弹幅度最大，是当前涨价龙头；中国石油次之；美锦能源反弹幅度最小。

龙头标的：亿华通（燃料电池） 、美锦能源（氢能全产业链）
、雄韬股份、腾龙股份 。碳捕捉与封存（CCUS）受益逻辑：直接减少大气中二氧化碳 ，技术成熟后需求爆发
。龙头标的：中材节能 、远达环保
、凯美特气（二氧化碳回收）。碳交易相关企业 参股碳交易所：国网英大、华银电力 。

动力煤：中国神华（行业龙头
，煤电一体化） 、陕西煤业（资源优质）、露天煤业（低成本优势）
、兖州煤业（海外资源布局）。焦煤：西山煤电（炼焦煤龙头）、平煤股份（主焦煤资源） 、潞安环能（喷吹煤优势）
、冀中能源（区域龙头）
。

首先，中国南北气候差异极大 ，南方作物一年两季
，因拉妮娜现象导致冬季收成减产；北方每年只5至8月一季作物生长期，拉妮娜盛行之时北方正值冬闲 ，而拉妮娜现象将在夏季到来前结束
，所以北方丰收仍可期；且南方作物减产这一事实恰恰会造成我国国内粮食供不应求的局面，而北方农业股将倍受追捧。

预测2025年下半年到2026年下半年大宗商品走势如何?哪些品种上涨概率大...

预计黄金2025年或涨36% ，在3000 - 3300美元/盎司区间运行
，白银、铂金也会随需求增长而上涨 。能源（天然气）：美国天然气存在供需缺口，费用中枢会逐步抬升
。虽然伊朗供应风险可能短期推升原油波动 ，但长期来看，原油因供应过剩维持弱势
，布伦特原油2026年或降至60美元/桶。

026下半年大概率会大幅涨价的物品主要集中在能源 、化肥
、金属材料、农产品四大品类 。 能源类原油受中东地缘冲突影响，霍尔木兹海峡航运受阻 ，当前费用仍比年初高出50%
。

具体如下：大宗商品及工业原材料 铜：预计2025年铜价将暴涨75%以上
，供需失衡及需求增长是主要驱动因素。 铝：摩根大通预测2025年下半年铝价将升至每吨2850美元，原料成本及需求支撑费用上行 。 锂：锂价中枢有望从近期7~8万元/吨上移到8~9万元/吨 ，新能源产业需求旺盛推动费用上涨
。

026年大概率会出现“猪油共振”的涨价行情。油价方面受美国页岩油增产动力不足 、OPEC+剩余产能下降以及地缘风险升级影响
，全年费用中枢会高于2025年；猪价则预计在2026年二季度环比转正，下半年同比由负转正 ，加油站的成品油
、商超的猪肉制品费用都会出现不同程度的上涨 。

金银涨价后
，铝等工业金属有较大概率迎来涨价行情 涨价传导规律支撑复盘全球大宗商品的历史走势，存在清晰的涨价传导顺序：黄金→白银→铜铝等工业金属→原油等能源品→农产品及下游化工品
。当金银涨价充分体现货币宽松信号和经济复苏预期后 ，涨价行情会逐步切换到铜、铝这类工业金属领域。

TrendForce预测
，因企业级SSD需求大增（如AI推理业务和HDD供应受限）及NVIDIA Blackwell芯片出货量增加，2025年第四季度NAND Flash合约价将普遍涨5%-10% ，闪迪已先宣布涨价10%，美光因费用及产能问题暂停报价 。

大宗商品费用还能持续上涨吗?

〖壹〗 、大宗商品费用暴涨是全球经济复苏
、货币供应量增加、地缘政治冲突及贸易政策变化共同作用的结果
，其暴涨趋势的持续时间难以准确预测，需结合未来全球经济形势 、货币政策调整、地缘政治局势及贸易政策变化综合判断。

〖贰〗
、025年12月数据特征根据中国物流与采购联合会监测数据 ，50种重点大宗商品中费用涨跌互现
，具体表现为：行业指数分化：矿产费用指数：继续回升，反映全球矿产资源供应偏紧或需求回暖 ，如锂、钴等新能源矿产需求持续增长
。

〖叁〗 、大宗商品费用上涨是全球经济复苏
、货币政策宽松、地缘政治风险及供需关系变化共同作用的结果
，其上涨趋势的持续时间受经济周期 、政策调整和技术变革等多重因素影响，难以精准预测 ，需结合短期波动
、中期政策转向和长期需求结构变化综合判断。

〖肆〗、大宗商品费用短期内仍有上涨动力
，但需警惕加速赶顶后的调整风险，长期趋势是否结束尚不明确 。

大宗商品下跌利好什么类股

〖壹〗 、原材料费用下行利好领域 原材料费用趋势下降原因：“俄乌冲突 ”或进入尾声 ，推动全球大宗商品秩序恢复
，近期大宗商品费用已连续多日下跌；同时全球加息周期到来，抑制通胀态度明确 ，原材料费用或出现趋势下降
。

〖贰〗
、长期利好：大宗商品费用下跌降低中下游企业生产成本，理论上利好上市公司利润修复
，尤其对制造业、消费类板块构成潜在支撑。结构性分化：资源类板块（如石油 、有色）可能承压，而成本敏感型行业（如化工
、家电）或受益 ，市场风格可能进一步分化 。

〖叁〗、日
，人民币贬值引发全球股市和大宗商品下跌，全球哗然
。于中国股市来讲 ，同样传递着非常重要的讯息。当然也有相关利好利空 。此次人民币暴跌式的贬值
，有其特定的背景
。咱们重点来看一下此次贬值会利好什么板块。利好板块：航运，纺织 ，钢铁
，汽车业等 。

大宗商品还能牛多久?机构激辩“顺周期”

〖壹〗 、综上所述，大宗商品市场的“牛市 ”还能持续多久存在不确定性
。投资者需要密切关注全球经济复苏的进度和力度、供给端的变化以及政策因素等多种因素的综合作用。同时 ，也需要保持理性投资的心态
，避免盲目跟风或过度投机 。在面对大宗商品市场的波动时，投资者应保持谨慎和理性的态度 ，根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。

〖贰〗
、这将抑制大宗商品费用上行，但短期内大宗商品牛市仍将持续
，为顺周期板块上涨提供市场环境
。

〖叁〗、从短期看，美国四月非农数据大幅低于预期 ，消除了市场对于美联储加息的担忧。同时
，我国上个月经济会议并未提及大宗商品费用过高的问题 。再加上碳中和背景的催化，顺周期板块在短期内还有机会 ，中期仍有空间
。然而
，需要注意的是，短期内不宜追高。

〖肆〗 、顺周期躁动主要源于外围大宗商品复苏
、美国经济数据超预期及政策刺激引发的通胀预期 ，推动资源、原油等低估值板块上涨
，但需警惕流动性收紧带来的系统性风险 。顺周期躁动的核心驱动因素外围大宗商品复苏强势 世界油价突破60美元关口，创13个月新高 ，2月15日飙升至近期峰值
，直接带动国内成品油费用上调预期
。

〖伍〗 、中信证券（港股06030）认为，复苏交易仍是主线 ，建议优先配置顺周期和外需驱动型大宗商品，建议坚定顺周期配置
，同时A股风格再平衡可能进一步向低估值银行板块蔓延。以申万有色金属指数月线表现来看，其经历三轮牛市 ，包括2007年大牛市
、2009年复苏牛以及2015年杠杆牛 。

〖陆〗、026年可能升值的资产或投资方向包括A股潜力股 、全球大宗商品
、全球房地产
，以及农民群体的技术能力与农村宅基地
。以下为具体分析：A股潜力股是机构普遍看好的投资方向。